Крупнейшие американские банки продолжают радовать инвесторов, демонстрируя уверенный рост. Ведущие финансовые учреждения, такие как JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Wells Fargo, достигли новых рекордных максимумов на фоне сильных финансовых отчетов за четвертый квартал 2024 года. Эксперты Goldman Sachs уверены: потенциал роста еще далеко не исчерпан. По их прогнозам, 2025 год станет годом бурного развития банковского сектора благодаря расширению кредитования, выгодной переоценке депозитов и масштабным программам обратного выкупа акций.
В последние 12 месяцев сектор финансовых услуг значительно опередил рынок: ETF фонда Financials Select Sector SPDR (XLF), отслеживающий крупнейшие банки, показал доходность 33%, что на 10% выше, чем у S&P 500. Такой рост обусловлен сочетанием факторов: банки продемонстрировали доходность выше прогнозов, усилили контроль над расходами и восстановили объемы корпоративных сделок. По мнению аналитика Goldman Sachs Ричарда Рамсдена, прибыль крупнейших банков США за четвертый квартал 2024 года оказалась на 9% выше ожиданий. Особенно впечатляющими показателями выделились чистый процентный доход, который вырос на 2%, и маржинальность, улучшившаяся на 100 базисных пунктов. Ожидается, что эта тенденция продолжится в 2025 году, а мультипликаторы оценки и целевые цены акций банков будут скорректированы в сторону повышения.
Несмотря на ожидания снижения процентных ставок, банки находят эффективные способы защиты своих маржинальных доходов. Один из ключевых факторов поддержки — гибкость депозитных ставок. Ведущие финансовые учреждения снизили доходность по депозитам на 27 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, что превзошло прогнозы аналитиков. Это позволило банкам компенсировать потенциальные потери от снижения кредитных ставок. Wells Fargo выбрала нестандартный путь, увеличив долю долгосрочных ипотечных ценных бумаг, что может обеспечить дополнительную стабильность доходов.
Goldman Sachs прогнозирует рекордный рост программ обратного выкупа акций среди банков: объем байбэков в 2025 году может достичь $92 млрд, что станет максимальным показателем с 2018 года. Bank of America, Citigroup и Wells Fargo уже объявили о масштабных планах выкупа собственных акций, что позитивно скажется на их рыночной стоимости. Дивидендные выплаты также могут вырасти с 30% до уровней 40-50%, характерных для периода до 2008 года.
На фоне восстановления экономики резко активизировался рынок слияний и поглощений. Morgan Stanley сообщает, что их портфель M&A достиг максимума за последние семь лет, а общий объем сделок в индустрии увеличился на 16% с начала 2024 года. Независимые инвестиционные банки показали наибольший рост — на 24%, что говорит о высокой деловой активности. Goldman Sachs ожидает, что этот тренд продолжится и в 2025-2026 годах, а доходы от инвестиционного банкинга превзойдут прогнозы аналитиков минимум на 5%.
Goldman Sachs выделяет три наиболее привлекательные инвестиционные идеи на 2025 год. Bank of America может показать рост чистого процентного дохода на 7% в 2025 году и на 6% в 2026 году, благодаря расширению кредитования и выгодным условиям депозитного финансирования. Citigroup продолжает реструктуризацию и повышение эффективности капитала, что обеспечит значительный потенциал роста. Wells Fargo улучшает свою политику по депозитам и увеличивает доходы от инвестиционного банкинга, что создает устойчивую модель для дальнейшего увеличения прибыли. Аналитики уверены: несмотря на возможную волатильность, крупнейшие банки США продолжат наращивать свою стоимость, а их акции останутся одними из самых привлекательных инвестиционных активов 2025 года.