Большинство экспертов полагают, что Банк России на ближайшем заседании 13 сентября примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 18% годовых. Ожидания аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний стали более сдержанными по сравнению с предыдущими прогнозами. Ранее многие из них допускали возможность повышения ставки уже в сентябре, но сейчас ситуация изменилась, и 17 из 30 опрошенных специалистов ожидают сохранения текущего уровня.
Несмотря на то, что часть экспертов (около 30%) прогнозируют повышение ставки до 19 или даже 20%, большинство склоняется к тому, что Банк России воздержится от радикальных шагов. Основная причина такого подхода заключается в разнонаправленных экономических факторах. С одной стороны, рост инфляционных ожиданий и увеличение заработных плат продолжают давить на экономику, с другой стороны, имеются признаки замедления роста ВВП и снижения потребительской активности.
Инфляционные ожидания среди населения продолжают расти, о чем свидетельствуют результаты опроса «инФОМ», проведенного по заказу ЦБ. В августе ожидания увеличились до 12,9%, что выше предыдущего показателя в 12,4%. Инфляция также превышает прогнозы Центробанка, что создает давление на регулятора с целью повышения ставки. Экономисты отмечают, что инфляция в августе составила около 8% годовых, что выше темпов, ожидаемых к концу года.
Реальная заработная плата за первое полугодие 2024 года выросла на 18,1% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, что также стимулирует рост потребления и поддерживает инфляцию. Однако в то же время наблюдается замедление экономического роста, особенно во втором квартале, что связано с сокращением внешнего спроса и внутренними ограничениями в экономике. Это является аргументом в пользу сохранения текущей ставки на уровне 18%.
Кроме того, снижение кредитной активности, особенно в розничном сегменте, также способствует сдерживанию инфляционного давления. Эксперты отмечают, что макропруденциальные меры Центробанка, такие как ужесточение условий по ипотеке, уже начали оказывать влияние на кредитную активность.
Некоторые эксперты указывают на важность обновленных данных по проекту бюджета, которые появятся в конце сентября. Это может стать дополнительным аргументом для принятия решения о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики в октябре. Если инфляция будет сохраняться на уровне около 7%, ЦБ может повысить ставку до 20% уже в следующем месяце.
Таким образом, в краткосрочной перспективе вероятность сохранения ставки на уровне 18% достаточно высока, но в случае дальнейшего роста инфляции регулятор может вернуться к ужесточению денежно-кредитных условий уже осенью.
А затем «Добавить на главный экран».