Мировая финансовая система переживает очередной переломный момент: давление со стороны политики, регулирования и инвесторов приводит к пересмотру стратегий устойчивого финансирования. В центре внимания — распад Банковского альянса Net Zero (NZBA), новая волна импакт-инвестирования крупнейших фондов и появление добровольных ESG-стандартов для малого бизнеса в Европе. Эти события показывают, как концепция устойчивого развития, ещё недавно доминировавшая в инвестиционном дискурсе, вступает в фазу трансформации.
Банковский альянс «Чистый ноль» (NZBA), созданный в 2021 году под эгидой ООН, должен был стать ключевой площадкой для согласованных действий крупнейших банков мира по снижению финансируемых выбросов углерода. В момент расцвета альянс объединял 140 банков с совокупными активами более 74 триллионов долларов. Однако в начале 2025 года американские банки начали массово выходить из организации, вслед за ними аналогичное решение приняли и банки из Канады, Великобритании и ЕС. После голосования оставшихся участников было принято решение о самороспуске альянса и переводе его рекомендаций в формат открытой публичной структуры.
Распад NZBA символизирует конец эпохи централизованного подхода к декарбонизации финансового сектора. Банки теперь всё чаще предпочитают гибкие и независимые инициативы, не требующие членства в международных альянсах и не подверженные политическому давлению. Несмотря на уход от формального участия, большинство крупных кредитных организаций не отказывается от ESG-целей. Финансовые аналитики отмечают, что уход от альянсов не означает отказа от устойчивого финансирования, а скорее демонстрирует переход к индивидуальным стратегиям, ориентированным на риск и прибыль.
На фоне распада NZBA другие регионы продолжают развивать собственные подходы к устойчивому инвестированию. Европейская комиссия утвердила добровольные стандарты ESG для малых и средних предприятий. Новая система отчётности позволит бизнесу предоставлять информацию о выбросах, энергетической эффективности и социальных показателях без необходимости соответствовать сложным требованиям директивы CSRD. Это решение создаёт баланс между прозрачностью и административной нагрузкой, расширяя возможности МСП участвовать в устойчивых инициативах и повышать инвестиционную привлекательность.
В Азии государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии (GPIF), крупнейший в мире с активами более 1,8 триллиона долларов, рассматривает внедрение стратегии импакт-инвестирования — инвестиций, которые приносят не только финансовую доходность, но и измеримый социальный или экологический эффект. Если фонд реализует этот план, это может стать одним из самых масштабных сдвигов на рынке государственных инвестиций. Влияние GPIF простирается на всю японскую финансовую систему, где объём пенсионных активов оценивается в 5 триллионов долларов.
Импакт-инвестирование выходит за рамки стандартного ESG-подхода, связывая капитал с Целями устойчивого развития ООН и реальными социальными результатами. Переход GPIF может стать сигналом для других пенсионных и суверенных фондов, что устойчивое финансирование становится частью долгосрочной стратегии, а не просто маркетинговым инструментом.
Тем временем в США растёт судебное давление на использование ESG-принципов в управлении пенсионными активами. Федеральный судья Рид О’Коннор вынес решение против American Airlines, обязав компанию исключить нефинансовые ESG-факторы из своего пенсионного плана 401(k). Суд признал, что авиакомпания нарушила нормы закона ERISA, допустив влияние социальных и климатических критериев при выборе инвестиций. Это решение стало первым прецедентом, ограничивающим применение ESG-стратегий в корпоративных пенсионных программах.
Эти процессы демонстрируют, что мир устойчивого инвестирования вступает в фазу переосмысления. ESG перестаёт быть универсальной формулой и превращается в инструмент точечной настройки инвестиционных рисков и возможностей. Крупнейшие финансовые игроки — от банков до пенсионных фондов — ищут баланс между социальной ответственностью и регуляторной стабильностью.
Пока одни структуры, такие как NZBA, завершают свою работу, другие создают новые гибкие формы взаимодействия. Добровольные стандарты ЕС и интерес GPIF к импакт-инвестированию показывают, что устойчивые финансы не исчезают, а эволюционируют. В ближайшие годы финансовый сектор, вероятно, перейдёт от громких деклараций к прагматичным решениям, где на первом месте — эффективность, прозрачность и ответственность перед инвесторами и обществом.
А затем «Добавить на главный экран».