Предоставление кредитов: ландшафт кредитования заметно изменился с появлением фондов облигаций и подобных инвестиционных структур, которые часто называют "теневыми банками". Исторически банки были основными источниками кредитования, но сегодня множество операций и финансовых посредников, действующих вне традиционной банковской системы, стали играть значительную роль в предоставлении кредитов по всему миру. Эти организации, действующие за рамками традиционной банковской системы, получили название "теневых банков".
Облегчить выдачу кредитов на рынках помогли такие финансовые инновации, как секьюритизация, в то время как ужесточение регулирования сделало традиционную банковскую деятельность более обременительной. Одновременно с этим наблюдается тенденция, когда частные лица отдают предпочтение инвестициям в паевые инвестиционные фонды, а не банковским депозитам, согласно исследованию Национального бюро экономических исследований, посвященному североамериканскому рынку.
Согласно новому исследованию NBER, традиционная банковская модель финансового посредничества, при которой банки собирают депозиты для финансирования кредитов, сократилась с 1970-х годов. Вместо этого частные кредиты все чаще предоставляются по небанковским каналам, таким как секьюритизация.
В Соединенных Штатах рынки капитала теперь берут на себя значительную часть финансовой деятельности, которой раньше занимались банки. В статье Financial Times, основанной на последних исследованиях NBER, отмечается, что доля американских банков в частных кредитах сократилась примерно вдвое с 1970 по прошлый год - с 60 до 35 %. Доля кредитов в общих активах банков снизилась с 70 % до 55 %, а доля богатства домохозяйств в банковских депозитах упала с 22 % до 13 %.
Тем не менее, отмечается осторожность в отношении обманных практик, таких как продажа неаутентичного оливкового масла на платформах социальных сетей. Тем временем теневые банки выпускают долговые ценные бумаги, которые действуют вне обычного контроля регуляторов, в отличие от традиционных банковских долговых инструментов.
Далее в исследовании рассматривается, как эти изменения влияют на реакцию финансового сектора на макропруденциальное регулирование, и отмечается, что, хотя повышение требований к ликвидности или капиталу и сдерживает кредитную деятельность, сейчас этот эффект менее заметен, чем в прошлом. Это объясняется тем, что банки стали меньше внимания уделять прямому кредитованию.
Такая трансформация брокерского сектора требует переоценки макропруденциальной политики и финансового регулирования. В исследовании, проведенном Грегом Бошаком, Грегором Матвосом, Томашем Пискорски и Амитом Сиро, разработана структурная модель для изучения того, могут ли технологические достижения в секьюритизации, изменения в депозитных предпочтениях среди сберегателей и вариации в неявной банковской поддержке и издержках объяснить эти наблюдаемые изменения.
Несмотря на ужесточение регулирования после финансового кризиса 2008 года, доля банков в глобальном кредитовании, особенно в "информационно-чувствительных кредитах", оставалась относительно стабильной, что противоречит опасениям по поводу сокращения предложения кредитов из-за ужесточения требований к капиталу.
Кроме того, в то время как повышение требований к капиталу банков приводит к сокращению их балансовых кредитов, наблюдается соответствующий рост заимствований через долговые ценные бумаги. Этот сдвиг означает, что кредиты уходят из банков на рынки, делая их менее восприимчивыми к колебаниям банковского регулирования.
Недавние банкротства банков в 2023 году подчеркивают постоянную уязвимость банков, обусловленную их высоким левереджем, который является побочным продуктом возможностей финансирования застрахованных депозитов и выдачи кредитов.
Дебаты в регулирующих органах, включая обсуждение Базеля III, направлены на устранение этих уязвимостей путем ужесточения требований к капиталу банков, несмотря на критику в отношении их потенциального негативного влияния на общее кредитование и экономику.
Однако исследование NBER показывает, что роль банков в предоставлении кредитов снижается, что позволяет предположить, что ужесточение требований к капиталу приведет лишь к незначительному негативному воздействию на совокупный кредит и перераспределению кредитов от банков к долговым ценным бумагам.
Данный анализ подтверждает снижение роли банков в предоставлении кредитов и предполагает, что ужесточение требований к капиталу приведет в первую очередь к перераспределению кредитов от банков к долговым ценным бумагам, а не к снижению общей доступности кредитов. Тем не менее, хотя такое перераспределение кредитов может снизить банковские риски, оно не устраняет риск; напротив, оно трансформирует и перемещает его в рамках финансовой системы.
А затем добавить на главный экран.